Article réservé aux abonnésAb Inbev : la croissance du chiffre d'affaires va-t-elle enfin être au rendez-vous ?
Le brasseur belgo-brésilien reste une société frustrante pour les investisseurs belges.
- Publié le 02-05-2026 à 18h00
Poids lourd de la cote depuis son arrivée sur la place bruxelloise, le titre d'AB Inbev a connu une longue dégringolade depuis son acquisition du groupe sud-africain SAB Miller en 2016. Depuis le brasseur belgo-brésilien est resté encombré par un endettement qu'il continue de réduire progressivement. Et dans le même temps, les performances commerciales ont été sous pression, notamment sur le marché américain.
Progression du chiffre d'affaires ?
Entre 2023 et 2025, le chiffre d'affaires a continué de faire du surplace tandis que les hausses des prix et les rachats de titres ont permis au bénéfice par action de progresser sensiblement. Pour la période 2026/2028, le marché s'attend actuellement à une progression du chiffre d'affaires autour de 4%-5% par an, avec un bénéfice par action qui devrait grimper entre 8 et 9%. Ces niveaux de croissance sont compatibles avec une action qui cote autour de 14 fois le bénéfice attendu pour 2026. Le rendement brut (tournant autour de 2%) a été soutenu par la progression rapide du dividende.
Des chiffres très scrutés
Depuis le niveau de 30 euros atteint lors de la crise financière, AB Inbev est sur une pente légèrement ascendante, et le titre a même doublé depuis janvier 2025 pour se stabiliser désormais au-dessus des 60 euros, ce qui reste toutefois encore loin des sommets historiques atteints en 2015 (à plus de 124 euros). Le consensus est favorable sur le titre, avec 21 avis positifs (pour 6 neutres et aucune négatif), avec un objectif moyen stabilisé autour de 75 euros.
Ce mardi 5 mai, le groupe publiera ses chiffres pour le premier trimestre 2026, et les analystes seront particulièrement attentifs aux commentaires de la direction quant à une amélioration des volumes et un retour de la croissance organique. En cas de déception, le titre pourrait concéder une partie de la hausse engrangée depuis le début de l'année.
Retour sur Eli Lilly (numéro du 25 avril):
Eli Lilly s'est envolé de 10% suite à la publication de ses résultats pour le premier trimestre marqué par une hausse des objectifs de la direction pour 2026. La hausse a également été aidée par des commentaires positifs de la direction quant à la commercialisation du Foundayo, le nouveau traitement contre l'obésité lancé au début avril. La hausse des volumes (notamment à l'international) a permis de compenser la pression sur les prix observée sur le marché américain.