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Oracle s'est lancé à corps perdu dans la quête de l'IA

Zoom | Le spécialiste des logiciels d'entreprise a pris le pari d'un redéploiement vers le cloud.

G. Se.

Publié le 05-12-2025 à 18h29

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Oracle s'est lancé à corps perdu dans la quête de l'IA, en tentant de se faire une place parmi une pléthore de groupes déjà bien installés et disposant de ressources importantes. Depuis la fin de la correction sur le secteur technologique en 2022, le titre s'est positionné agressivement comme un concurrent aux fournisseurs de services cloud comme Azure (Microsoft) ou AWS (Amazon) en lançant des programmes d'investissements significatifs pour soutenir le développement d'OCI (Oracle Cloud Infrastructure), dont les revenus ont fortement augmenté durant les trois dernières années. Le positionnement vise davantage les entreprises (avec des clients comme OpenAI, Meta ou Nvidia), attirées par une tarification attractive.

Depuis le début 2025, le titre a été particulièrement volatil. Après avoir perdu 30 % suite aux incertitudes douanières du début d'année, Oracle a vu son cours multiplié par trois pour atteindre un sommet à 345 dollars en septembre. Le titre a ensuite perdu près de 50 % de sa valeur en raison des craintes liées à la rentabilisation de ses investissements massifs, avant de reprendre plus de 15 % alors que la direction s'apprête à publier (ce 10 décembre) ses résultats pour le deuxième trimestre de son exercice 2025-2026.

Le consensus a majoritairement souscrit à ce programme, avec 32 avis favorables sur 46 et un objectif médian qui reste pour le moment collé sur le record atteint il y a trois mois (autour de 340 dollars). Les analystes ont significativement relevé leurs attentes pour le groupe, avec un chiffre d'affaires qui devrait doubler d'ici 2028 en dépit d'un endettement net qui va également grimper significativement. Avec un rapport cours/bénéfice supérieur à 40 pour l'exercice en cours, Oracle est clairement valorisé sur ses perspectives de croissance de long terme, et la moindre déception quant à la croissance ou à la monétisation des investissements dans l'IA risque d'être lourdement sanctionnée par le marché.

Retour sur Salesforce

Salesforce s'est nettement redressé durant la semaine écoulée, notamment grâce à la publication de chiffres trimestriels significativement supérieurs aux attentes (3,25 dollars par actions contre 2,85 dollars attendus par les analystes), accompagnés d'objectif plus ambitieux pour le reste de l'exercice en cours grâce à la bonne performance dans l'IA (Agentforce).